Development of a decision-making model by the company taking into account its financial activities

Full Text

Введение

Предметом данного исследования является движение денежных средств коммерческой организации, в частности в области ее финансовой деятельности.

Существенный вклад в осмысление финансовой деятельности организаций как экономической категории внесли С.В. Большаков [1], И.Г. Гараев [2], И.А. Бланк [3]. Влияние на исследование оказали такие зарубежные специалисты в области финансового менеджмента, как Дж.К. Ван Хорн, Дж.М. Вахович [4], Ю. Бригхем, Л. Гапенски [5], К.Р. Макконнелл, С.Л. Брю [6].

Ход исследования

В Международном стандарте финансовой отчетности (IAS) 7 «Отчет о движении денежных средств» используется термин «финансовая деятельность» наряду с терминами «инвестиционная деятельность» и «операционная деятельность» [7]. Отчет о движении денежных средств состоит из трех частей, каждая из которых соответствует определенному виду деятельности компании (рисунок 1).

1. Операционная деятельность. Такое название данный раздел имеет в Международном стандарте финансовой отчетности (IAS) 7 «Отчет о движении денежных средств». В российской практике операционную деятельность также называют текущей.

Операционная деятельность – это основная деятельность организации, которая приносит ей выручку. Информация об основном виде деятельности компании фиксируется в ее учредительных документах и годовом отчете.

Операционная деятельность включает в себя такие основные денежные потоки, как получение денежных средств от продажи товаров (работ услуг), платежи поставщикам за сырье и материалы, выплата заработной платы работникам и социальные отчисления на них, налоговые платежи и прочие.

2. Инвестиционная деятельность: это деятельность организации, связанная с приобретением и продажей внеоборотных активов (долгосрочных активов), а также инвестициями в финансовый рынок (долговые финансовые инструменты – облигации, векселя; долевые финансовые инструменты – акции).

Необходимо обратить внимание на то, что если компания классифицировала тот или иной финансовый инструмент как эквивалент денежных средств, то операции по приобретению эквивалента не вызывают как такового притока или оттока денежных средств.

Инвестиционная деятельность включает в себя следующие основные денежные потоки организации: покупка и продажа основных средств, нематериальных активов и других долгосрочных активов, денежные выплаты и поступления по приобретению долевых или долговых инструментов других организаций и долей участия в совместных предприятиях; денежные авансы и займы, предоставленные другим сторонам (кроме авансов и займов, предоставленных финансовыми институтами) и их возврат. Кроме того, к инвестиционной деятельности можно отнести также денежные потоки, связанные с инвестированием в человеческий капитал и интеллектуальную собственность.

3. Финансовая деятельность: это деятельность, связанная с получением и возвратом собственных и заемных ресурсов компании, т. е. все, что связано с привлечением источников финансирования. Основные денежные потоки, связанные с финансовой деятельностью организации, включают в себя денежные поступления от выпуска долевых инструментов (например, акций), долговых обязательств (займов, векселей, облигаций, закладных) и других краткосрочных или долгосрочных заимствований, а также денежные выплаты собственникам для приобретения или погашения акций организации, а также по заемным средствам.

С целью повышения эффективности функционирования компании была разработана экономико-математическая модель, которая может способствовать оптимизации принятия управленческих решений при управлении финансовой деятельностью компании. Предлагаемая модель основывается на бюджете движения денежных средств, модифицированная схема которого представлена в таблице. Операционная и инвестиционная деятельность в данной схеме объединены в одну часть бюджета. Финансовая деятельность как объект исследования выделена в отдельную часть.

В данной работе под потоком денежных средств понимается результат движения денежных средств компании за определенный промежуток времени, т. е. разность между денежными притоками (входящими потоками) и денежными оттоками (исходящими потоками).

Используемый в таблице показатель  – это сальдо денежных средств в момент времени t. Поскольку предлагаемая экономико-математическая модель является динамической, то сальдо  для любого момента времени t можно определить через сальдо предыдущего периода  и разницей притока  и оттока  денежных средств момента времени t:

 или .

На величину сальдо денежных средств предлагается ввести ограничение для любого момента времени t, что позволит компании иметь финансовый буфер, который сможет спасти положение дел в случае непредвиденных обстоятельств:

,

где  – неснижаемый остаток денежных средств, его размер определяется менеджментом компании.

С учетом введенного ограничения ранее выведенные зависимости сальдо денежных средств можно записать как

 или .

Рисунок – Общая схема движения денежных средств компании [8]

Figure – General scheme of the company's cash flow [8]

В случае снижения сальдо денежных средств до критического уровня  компания прибегает к заимствованию денежных средств у кредитных организаций в краткосрочном периоде. Это не единственный вариант заимствования денежных средств, хотя и наиболее распространенный. Поэтому в данной модели акцент будет сделан именно на таком варианте финансовой деятельности предприятия.

Таблица – Схема бюджета движения денежных средств

Table – Cash flow budget scheme

В разрабатываемой экономико-математической модели кредитование моделируется следующим образом: предприятие привлекает банковские займы в случае нехватки собственных денежных средств под  % годовых i-го банка ( ) из всего множества банков I, перед которыми у компании есть обязательства. Это могут быть разовые кредиты или открытие кредитной линии, которая позволяет организации брать и погашать банковские кредиты в любое время t в течение срока кредитного договора и в размере предоставленного лимита , тем самым устраняя возникшие финансовые разрывы.

Выплата процентов компанией за пользование кредитами i-го банка в момент времени t относится к операционной деятельности. Размер выплачиваемых процентов можно смоделировать следующим образом:

где – кредитная ставка i-го банка ( ) из всего множества банков I, перед которыми у компании есть обязательства;

 – остаток долга по кредиту перед i-м банком на момент времени t, который в свою очередь можно записать как

где  – размер получаемого кредита в i-м банке в момент времени t;

 – размер оплаты кредита в i-м банке в период t.

Общая задолженность компании перед всеми банками ( ) из всего множества банков I в случае кредитования в нескольких банках составит

Суммарные притоки  оттоки  и сальдо  денежных средств по кредитам всех банков ( ) из всего множества банков I в момент времени t:

Ограничение, связанное с лимитом денежных средств по кредитной линии, установленным i-м банком в отношении данной компании, можно записать следующим образом:

Суммы кредитных займов компания выбирает в ходе своей деятельности, соблюдая условие неснижения минимального остатка денежных средств  на расчетном счете предприятия.

В качестве критерия оптимизации деятельности компании в данной модели предлагается использовать максимизацию прибыли как наиболее распространенную цель коммерческого предприятия согласно экономической теории:

,

где  – выручка компании от  j-го вида деятельности в момент времени ;

 – издержки компании от m-х действий в момент времени .

Таким образом, экономико-математическую модель принятия решений компанией включает целевую функцию, ограничение на размер сальдо денежных средств, ограничение по кредитному лимиту и функциональные взаимосвязи переменных:

Реализация полученной модели позволит планировать расходы компании по финансовой деятельности с целью достижения максимальной прибыли.

Заключение

Была разработана экономико-математической модель принятия решений компанией с учетом ее финансовой деятельности. Модель включает в себя целевую функцию по максимизации прибыли от основной деятельности, ограничение на размер сальдо денежных средств и размер банковского кредитного лимита, а также функциональные взаимосвязи переменных. Разработанная динамическая модель позволяет оптимизировать деятельность компании, она позволяет руководству своевременно принимать решения, иметь финансовый буфер для непредвиденных обстоятельств.

About the authors

Dmitry A. Ivanov

Author for correspondence.
Email: ivanov-mobile@mail.ru
ORCID iD: 0009-0005-6235-4247

postgraduate student of 1 year of study

References

Supplementary files