Методика расчета факторов риска и оценка чувствительности доходностей активов портфеля при инвестировании в персонал

Авторами ранее была предложена экономико-математическая модель инвестирования в персонал, а также алгоритм вычисления безрисковых ставок доходностей и нерыночных рисков. Целями данной работы являются разработка методики по определению величин факторов риска и оценка чувствительностей доходностей активов портфеля к этим факторам при проектировании инвестиционного портфеля по модели арбитражного ценообразования АРТ для инвестиций в персонал компании с целью возврата вложенных средств. В статье подробно рассматриваются вопросы оценки риска при выборе направлений инвестирования в человеческий капитал предприятия. Рассматривается ковариационная таблица бюджетирования безрисковой части инвестиционного портфеля, с помощью которой вычисляются ковариации между доходностями активов и факторами риска направлений инвестирования, что необходимо для того, чтобы рассчитать факторные беты портфеля. Также вводится матрица детализации бюджета, которая отражает детальное распределение безрисковой части от общего инвестиционного бюджета по активам с учетом рисков. Всем ее элементам дана типовая интерпретация. Для них же сформулировано условие баланса, с помощью которого можно осуществить проверку правильности вычислений. Таким образом, приводится методика расчета премий за риски с оценкой чувствительности активов к ним.