Алгоритм определения безрисковых ставок и размера нерыночных рисков при инвестировании в персонал

На современном этапе развития многие компании относятся к инвестициям в развитие персонала как к инвестициям в создание нематериальных активов, способствующих повышению уровня конкурентоспособности организации. Авторами ранее была предложена экономико-математическая модель инвестирования в персонал на основе формирования инвестиционного портфеля, при помощи которой можно оценить финансовую эффективность вложений в развитие сотрудников; получить понятный, надежный инструмент для контроля результативности мероприятий по развитию персонала; сделать более измеримым «человеческий фактор» и его влияние на результат деятельности компании; повысить прозрачность, а следовательно, и управляемость организацией. Целью данной статьи является разработка алгоритма по нахождению безрисковых ставок и ставок за нерыночные риски при проектировании инвестиционного портфеля по модели арбитражного ценообразования АРТ для инвестиций в персонал компании с целью возврата вложенных средств. В статье приводится подробное описание безрисковой ставки доходности портфеля и безрисковых ставок входящих в него активов, даются объяснения, каким образом следует их искать, каким критериям они должны соответствовать, какие допущения можно делать и как оценивать адекватность принятого в итоге значения ставки. Также объясняется методика расчета ожидаемых безрисковых доходностей активов, и показаны пути учета нерыночных рисков при инвестировании в человеческий капитал фирмы.